Ha péntek este megnyitod a nemzetközi híreket, azt látod: Hongkong 2,2%-ot ugrott egyetlen kereskedési nap alatt, Szöul több mint 1%-ot, Tokió is pluszban zárt. Semmilyen vállalati bejelentés nem állt a háttérben. A piac egyszerűen újraárazta, mit gondol a Fed következő lépéséről - és ennek pont annyi a súlya egy phuketi lakásvásárlás szempontjából, mint amennyit elsőre gondolnál: nem sokkal több egy jelnél, de az irány, amerre mutat, hónapokra meghatározhatja a dollár-baht párost.
A rövid válasz arra, hogy 'mi történt': az amerikai jegybank tisztviselőinek óvatos nyilatkozatai után a piac visszavette a közeli szigorításra vonatkozó fogadásait. Estek a hozamok, emelkedtek a részvényindexek, és a hullám átcsapott Ázsiába is. Fontos előfeltétel: ez egy tét a jövőbeni adatokra, nem reakció egy már megjelent számra. A jövő heti amerikai munkaerőpiaci jelentés és a fogyasztói árindex (CPI) egyetlen nap alatt felülírhatja az egész forgatókönyvet.
Mennyit emelkedtek pontosan az ázsiai piacok?
Hongkong zárt a legmagasabban a régióban, +2,2%-kal. Szöul több mint 1%-ot erősödött, Tokió és több más nagyobb ázsiai piac is pluszban zárt. Ehhez képest a Dow és a Nasdaq péntek esti kereskedésben nagyjából 1-1,2%-ot ment fel, a londoni FTSE 100 pedig körülbelül 0,7%-kal emelkedett. Az ázsiai szekció néhány órás késéssel kereskedett az amerikai zárás után, ami tipikus mechanika olyan napokon, amikor a régiónak nincs saját hírfolyama.
Egy adat magában semmit nem bizonyít. Egy 2,2%-os napi mozgás közvetlenül a kulcsadatok előtt jellemzően pozíciózárást jelent, nem hosszú távú vásárlást - a kereskedők a jelentés előtt fedezték be a short pozícióikat. Az igazi teszt az lesz, hogy a szint tartja-e magát a munkaerőpiaci adat után.
Miért reagált a piac, ha nem volt ázsiai hír?
Mert az amerikai zárás volt a hajtóerő: a Dow és a Nasdaq nagyjából 1-1,2%-ot emelkedett, a hozamok pedig estek. Az ázsiai piacok ez után nyitottak, és egyszerűen ráültek erre a lendületre. A Fed tisztviselőinek nyilatkozatai vegyesek voltak: néhányan az óvatosságot pártolták, mások nyitva hagyták az emelés lehetőségét. A jegybank nem mutatott egységes álláspontot, és ez a bizonytalanság maga is mozgatja a piacokat.
Mit üzen a jen erősödése és az olajár emelkedése?
A jen a Bank of Japan várható kamatemelésére számítva erősödött, ami külön mechanizmus, és nem mindig mozog egy irányba a szélesebb kockázati hangulattal. Ez ritka eset: egy ázsiai devizának ilyenkor nem a dollárral együtt, hanem ellene mozgó erősödése van. Aki egyik pénznemben kap fizetést, másikban fizeti a kiadásait, annak ezek a pillanatok többet számítanak, mint bármelyik indexelőrejelzés.
Az olaj közben feljebb kúszott, a Reuters piaci tudósítása szerint a közel-keleti geopolitikai kockázat eszkalációja miatt. Ez pontosan a legrosszabb kombináció a jegybankok szempontjából: az inflációs nyomás pont akkor épül, amikor a piac lazítást áraz be. Két dolog, ami ritkán fér el hosszan egymás mellett - ha az energiaárak tovább emelkednek, az inflációs várakozások valószínűleg követik őket, és a Fed óvatosságáról szóló beszéd gyorsabban elpárologhat, mint ahogy a részvénytulajdonosok szeretnék.
Hogyan hat mindez a dollár-baht árfolyamra és a phuketi vásárlásra?
Ez a rész számít igazán a magyar vásárlóknak. Egy erős thai baht megnehezíti a belépést a thaiföldi eszközökbe azoknak, akik dollár- vagy euró-megtakarításból fizetnek, egy gyengébb baht pedig kedvez nekik. Az árfolyam a belépési költséget mozgatja: erős dollár mellett a lokális devizában árazott ingatlan olcsóbbnak számol be, gyenge dollár mellett drágábbnak.
Aki néhány hónapos időhorizonton gondolkodik egy phuketi vásárlásnál, annak az árfolyam mozgása gyakran nagyobb tételt jelent, mint bármilyen fejlesztői kedvezmény vagy alkuban kicsikart engedmény. A dollár-baht párt követő investorok jellemzően a kedvező árfolyamablakokhoz időzítik a helyszíni bejárásokat, nem az utolsó pillanatban foglalt repülőjegyekhez egy szerződéskötés előtt.
A saját véleményünk: egyetlen nap mozgására építeni döntést kevés értelmet ad, de az 'olaj plusz inflációs nyomás' kombinációt érdemes figyelni. Ez a páros nagyrészt meghatározza majd a dollár irányát a következő hónapokban, ami pedig közvetlenül befolyásolja az ázsiai eszközök vásárlóit. Ha a horizontod hat hónapnál rövidebb, és tőkeáttétellel kereskedsz, más szempontok jönnek elő, azokra itt nem térünk ki.
Mire kell figyelni a következő hetekben?
Minden a két közelgő adatközlésen fordul: a nemfarm bérstatisztikán (non-farm payrolls) és a jövő heti CPI-jelentésen. A nemfarm bérstatisztika az amerikai mezőgazdaságon kívüli szektorok havi foglalkoztatási adatait mutatja, és közvetlenül alakítja, hogyan méri fel a Fed az inflációs kockázatot. Amíg ez a két szám nem jelenik meg, a jelenlegi kamatpálya-várakozás inkább fogadás, mint biztos irány.
Amíg a Fed nem ad tisztább jelzést, célszerűbb a vásárlási költségvetést a teljesítés pénznemében (jellemzően USD vagy THB) tartani, nem a hazai megtakarítási pénznemben, mert így elkerülhető, hogy egy váratlan árfolyammozgás felemésszen egy kialkudott kedvezményt. Ez nem jelenti azt, hogy minden phuketi vásárlást el kell odáig halogatni, amíg a CPI megjelenik - inkább azt, hogy a szerződéses árat és a saját fedezetet ugyanabban a devizában érdemes gondolni végig.
Gyakran ismételt kérdések
Miért emelkedtek az ázsiai piacok, ha nem volt ázsiai vonatkozású hír?
Az amerikai zárás volt a hajtóerő: a Dow és a Nasdaq nagyjából 1-1,2%-ot emelkedett, a hozamok pedig estek. Az ázsiai piacok ez után nyitottak, és egyszerűen erre a momentumra kereskedtek tovább.
Jelent-e Hongkong 2,2%-os emelkedése hosszabb trendfordulót?
Nem feltétlenül. Egy egynapos mozgás közvetlenül a kulcsadatok előtt jellemzően pozíciózárást jelent, nem trendváltást. A megerősítés akkor jön, ha a piac hogyan reagál a munkaerőpiaci és CPI-adatokra.
Miért erősödött a japán jen, ha a szélesebb piac is emelkedett?
A jen a Bank of Japan várható kamatemelése miatt erősödött, ami belső japán tényező, és nem közvetlenül kapcsolódik a Fed döntéseihez. Ezért nem mindig mozog egy irányba a globális kockázati hangulattal.
Hogyan érdemes a dollár-baht árfolyamot figyelni egy phuketi ingatlanvásárláshoz?
A vásárlási költségvetést érdemes a teljesítés pénznemében (USD vagy THB) tartani, nem a hazai megtakarítási devizában. Rövid, néhány hónapos időhorizonton az árfolyammozgás gyakran nagyobb tételt jelent, mint egy fejlesztői engedmény, ezért a helyszíni bejárásokat sokan a kedvezőbb árfolyamablakokhoz időzítik.
Forrás: Reuters